Unternehmensbewertung bei Nachfolge & M&A
Bevor Sie über den Kaufpreis verhandeln, sollten Sie wissen, wo Ihre wirtschaftliche Grenze liegt. Wir ermitteln Unternehmens- und Entscheidungswerte für Verkauf, Kauf und Unternehmensnachfolge – nachvollziehbar aus Verkäufer- oder Käuferperspektive.
Was wir liefern
Der Kaufpreis wird verhandelt. Ihre wirtschaftliche Grenze sollte vorher feststehen.
Ein Unternehmensverkauf oder -kauf beginnt häufig mit einer Preisvorstellung, einem Branchenmultiplikator oder einem ersten Angebot.
Aber Preis und Unternehmenswert sind nicht dasselbe.
Für die eigene Entscheidung ist entscheidend, welcher Wert sich aus der nachhaltigen Ertragskraft des Unternehmens ergibt und wie sich Synergien, Finanzierung, Transaktionsstruktur, Steuern und weitere kaufpreisrelevante Positionen auf die eigene wirtschaftliche Grenze auswirken.
Wer diese Grenze vor Beginn der Verhandlung kennt, kann Angebote besser einordnen und bewusster entscheiden, wann ein Abschluss wirtschaftlich sinnvoll ist – und wann nicht.
Typischerweise geht es um eine von drei Situationen
Unternehmensverkauf vorbereiten
Sie möchten vor Gesprächen mit Interessenten wissen, welcher Unternehmenswert wirtschaftlich begründbar ist und welche Kaufpreisuntergrenze für Sie relevant ist.
Unternehmenskauf oder Beteiligung prüfen
Sie erwägen eine Akquisition und möchten bestimmen, welchen Preis Sie unter Berücksichtigung von Ertragskraft, Synergien, Risiken und Transaktionsstruktur maximal vertreten können.
Vorliegendes Angebot oder Bewertung einordnen
Ein Kaufpreis, Multiplikator oder Gutachten liegt bereits vor und Sie möchten nachvollziehen, welche Annahmen dahinterstehen und ob die wirtschaftliche Bewertung plausibel ist.
Nachvollziehbar hergeleiteter Unternehmenswert als Ausgangspunkt für Ihre Kaufpreisentscheidung
Wirtschaftliche Preisgrenze aus Verkäufer- oder Käuferperspektive statt bloßer Markt- oder Wunschpreisvorstellung
Transparenz darüber, welche Erträge, Annahmen und Werttreiber den Unternehmenswert bestimmen
Quantifizierung von Synergien, Transaktions- und Integrationskosten, soweit sie für Ihre Entscheidung relevant sind
Nachvollziehbare Überleitung vom Unternehmenswert zum tatsächlich relevanten Eigenkapital- beziehungsweise Kaufpreis
Einordnung von Markt- und Transaktionsmultiplikatoren statt ungeprüfter Anwendung pauschaler Branchenfaktoren
Einordnung von Markt- und Transaktionsmultiplikatoren statt ungeprüfter Anwendung pauschaler Branchenfaktoren
Belastbare Entscheidungsgrundlage für Kaufpreisverhandlung, Nachfolge oder Akquisitionsentscheidung
Bewertung durch Surion®
Erstens
Eine Preisvorstellung ist noch kein Unternehmenswert
Kaufpreisvorstellungen entstehen häufig aus Branchenmultiplikatoren, Vergleichstransaktionen oder persönlichen Erwartungen. Diese Größen können Orientierung geben, ersetzen aber keine individuelle Bewertung. Entscheidend ist, welche nachhaltige Ertragskraft das konkrete Unternehmen besitzt und welcher Wert sich daraus für den jeweiligen Entscheidungsanlass ableiten lässt.
Zweitens
Ihre wirtschaftliche Grenze hängt von Ihrer Perspektive ab
Käufer und Verkäufer können für dasselbe Unternehmen zu unterschiedlichen Entscheidungswerten kommen. Für den Verkäufer sind insbesondere der Stand-alone-Wert und der tatsächlich verbleibende Nettozufluss relevant. Für den Käufer können zusätzlich realisierbare Synergien, Finanzierung, Integrationskosten und die geplante Transaktionsstruktur den maximal vertretbaren Kaufpreis beeinflussen. Deshalb reicht eine einzige vermeintlich objektive Kaufpreiszahl für die eigene Entscheidung häufig nicht aus.
Drittens
Vom Unternehmenswert zur tatsächlichen Kaufpreisentscheidung
Ausgangspunkt ist zunächst der Wert des Unternehmens aus seiner eigenständigen Ertragskraft. Anschließend werden die Faktoren berücksichtigt, die für die konkrete Käufer- oder Verkäuferperspektive relevant sind. Dazu können Synergien, Transaktions- und Integrationskosten, Finanzierung sowie steuerliche Auswirkungen der gewählten Struktur gehören. So wird aus einer allgemeinen Unternehmensbewertung eine belastbare Entscheidungsgrundlage für die konkrete Transaktion.
Viertens
Unsere Vergütung hängt nicht vom Kaufpreis oder Abschluss ab
Surion vermittelt keine Unternehmen, sucht keine Käufer und erhält keine erfolgsabhängige Vergütung. Unsere Aufgabe ist die unabhängige wirtschaftliche Bewertung. Wir verdienen weder an einem höheren Kaufpreis noch daran, dass die Transaktion überhaupt zustande kommt. Dadurch bleibt die Bewertung von der späteren Verhandlung und dem Abschluss wirtschaftlich getrennt.
Surion
So läuft die Bewertung bei Unternehmensverkauf oder M&A ab
1. Transaktion und Perspektive klären
Einige Stichpunkte zu Unternehmen, geplanter Transaktion und Ihrer Rolle als Verkäufer oder Käufer genügen zunächst. Liegen bereits Kaufpreisvorstellungen, indikative Angebote oder Bewertungen vor, können diese einbezogen werden.
2. Bewertungsfrage und erforderlichen Umfang festlegen
Wir klären, welche Entscheidung Sie mit der Bewertung treffen möchten – beispielsweise eine Preisuntergrenze vor dem Verkauf, einen maximal vertretbaren Kaufpreis, die Prüfung eines Angebots oder die Einordnung eines bestehenden Gutachtens.
3. Unternehmenswert und wesentliche Werttreiber analysieren
Wir bereinigen historische Ergebnisse, plausibilisieren die Zukunftserwartung und leiten einen Unternehmenswert auf Basis einer für den Anlass geeigneten Bewertungsmethode ab.
4. Auf Ihre konkrete Transaktion überleiten
Je nach Fragestellung berücksichtigen wir relevante Synergien, Transaktionskosten, Finanzierungs- und Steuerwirkungen sowie die Überleitung vom Unternehmenswert zum tatsächlich relevanten Kaufpreis.
5. Entscheidungswert und Bandbreiten erläutern
Sie erhalten nicht nur eine Zahl, sondern Transparenz darüber, welche Annahmen den Wert bestimmen und wie sich relevante Alternativen auf Ihre wirtschaftliche Grenze auswirken.
Klarer Leistungsumfang vor der Beauftragung
Im Erstgespräch klären wir Bewertungsfrage, benötigte Unterlagen und sinnvolle Bewertungstiefe. Anschließend erhalten Sie vor der Beauftragung ein Festpreisangebot für den vereinbarten Leistungsumfang.
Der Unternehmenswert ist noch nicht automatisch der Kaufpreis für die Anteile
Bei einer Transaktion müssen Unternehmenswert und tatsächlich an die Gesellschafter fließender Kaufpreis sauber voneinander getrennt werden. Finanzverbindlichkeiten, Liquidität, Gesellschafterdarlehen, Working Capital und weitere kaufpreisrelevante Positionen können die Überleitung wesentlich beeinflussen.
Wir machen diese Kaufpreisbrücke transparent, bevor sie erst kurz vor dem Closing zum Streitpunkt wird.
Typische Konstellationen
Typische Bewertungsanlässe bei Nachfolge & M&A
— Unternehmensverkauf oder Nachfolge: Sie möchten Ihre wirtschaftliche Preisuntergrenze kennen, bevor Gespräche mit Käufern oder Nachfolgern beginnen.
— Unternehmenskauf oder Beteiligungserwerb: Sie benötigen einen belastbaren maximalen Kaufpreis, bevor Sie ein indikatives oder verbindliches Angebot abgeben.
— Management-Buy-out oder Management-Buy-in: Für Käufer, Verkäufer, Finanzierungspartner oder Gesellschafter wird eine nachvollziehbare Wertbasis benötigt.
— Prüfung eines Kaufpreisangebots: Ein konkretes Angebot liegt vor und soll hinsichtlich Unternehmenswert, Kaufpreisbrücke und wirtschaftlicher Angemessenheit eingeordnet werden.
— Prüfung eines Multiplikators oder bestehenden Gutachtens: Branchenfaktoren, Vergleichstransaktionen oder eine externe Bewertung sollen auf Methodik und Übertragbarkeit auf das konkrete Unternehmen geprüft werden.
— Nachfolge innerhalb von Familie oder Gesellschafterkreis: Es wird ein nachvollziehbarer Unternehmenswert benötigt, der eine sachliche Grundlage für die Beteiligten schafft.
Schildern Sie uns Ihren Bewertungsfall
Schildern Sie uns kurz Ihren Bewertungsanlass und Ihre Ausgangslage. Einige Stichpunkte zu Unternehmen, Stichtag und Situation genügen. Wir prüfen Ihre Anfrage und besprechen mit Ihnen persönlich, welcher nächste Schritt sinnvoll ist. Vertraulich, kostenfrei und unverbindlich.
Häufige Fragen
Was Auftraggeber häufig fragen
Was unterscheidet Surion® ?
Oliver Sonntag ist Mitglied der EACVA. Unsere Bewertungen sind angelehnt an IDW S 1 i.d.F. 2026 und wir folgen den GACVA Professional Standards – ergänzt um zwölf Jahre Vorstandsverantwortung im Industrie-Mittelstand. Surion ist keine Wirtschaftsprüfungsgesellschaft und hat sich auf die Bewertung (Valuation) spezialisiert.