Die Ausgangslage

Die Kapitaldienstfähigkeit steht und fällt mit einer Annahme: dass die Planung hält.

Bei transaktionsgetriebenen Finanzierungen reicht die Rückschau auf Jahresabschlüsse nicht aus. Wer einen Unternehmenskauf, ein MBO oder eine Nachfolge finanziert, trägt das Risiko nicht auf der historischen Ertragslage, sondern auf der Planung, die den Kapitaldienst künftig decken soll. Die entscheidende Frage ist nicht, was das Unternehmen war — sondern ob die erwartete Ertragskraft die Tilgung wirklich trägt.

Genau an dieser Stelle entsteht das Risiko, wenn die Bewertung aus dem Finanzierungsprozess selbst stammt: Eine Wertindikation des vermittelnden Beraters oder des Kreditnehmers ist im Zweifel optimistisch — und sie ist nicht unabhängig. Drei Punkte entscheiden, ob die Bewertung Ihr Votum trägt:

— Die Planung muss plausibel sein, nicht nur ambitioniert. Vertriebsannahmen, Margen unter Wettbewerbsdruck, Investitionspläne — was nicht plausibilisiert ist, ist als Grundlage einer Kapitaldienstrechnung nicht belastbar.

— Der Wert muss zum Zweck passen. Eine Bewertung für eine Verkaufsverhandlung folgt einer anderen Logik als eine Bewertung für eine Kreditentscheidung. Wer beides vermischt, liefert einen Wert, der im Risikomanagement nicht trägt.

— Bandbreiten statt Punktwert. Ein einzelner Wert ohne Sensitivitäten zeigt nicht, ab welcher Planabweichung der Kapitaldienst kippt — also genau das, was Sie für die Risikobeurteilung brauchen.

Und: Die Unabhängigkeit des Bewerters ist im Kreditkontext kein Nebenpunkt. Ein Wert, der nicht am Zustandekommen der Finanzierung verdient, hat in Ihrem Votum ein anderes Gewicht als die Einschätzung einer am Abschluss beteiligten Partei.

Sie entscheiden über die Finanzierung. Wir liefern den Wert, auf den Sie sich stützen.

Unsere Rolle

Wir liefern die unabhängige Drittbewertung des Zielunternehmens und die Plausibilisierung des Businessplans, auf dem die Kapitaldienstfähigkeit beruht — beurteilt aus operativer Vorstandsperspektive, nicht nur rechnerisch. Sie erhalten einen Wert mit transparenten Annahmen und ausgewiesenen Bandbreiten, der in Ihrem Kreditvotum trägt und einer Prüfung standhält.

— Unabhängige Drittbewertung — methodisch nach IDW S 1 i.d.F. 2026, neutral, weil nicht erfolgsabhängig.

— Plan-Plausibilisierung aus Vorstandsperspektive — wir beurteilen, ob Vertriebs-, Margen- und Investitionsannahmen tragen, bevor sie zur Grundlage Ihrer Kapitaldienstrechnung werden.

— Sensitivitäten für die Risikobeurteilung — ausgewiesene Bandbreiten zeigen, ab welcher Planabweichung der Kapitaldienst gefährdet ist.

— Diskret und fristgerecht — auf vereinbarten Zeitrahmen und unter NDA, abgestimmt auf Ihren Entscheidungsprozess.

Wofür Finanzierer uns einbinden

— Akquisitionsfinanzierung — unabhängige Bewertung des Zielunternehmens als Risikobasis, wenn der Kreditnehmer zukauft.

— MBO / MBI — belastbarer Unternehmenswert, wo das Management mit begrenzter Eigenkapitaldecke übernimmt und die Struktur auf der Ertragskraft ruht.

— Nachfolgefinanzierung — plausibilisierter Kaufpreis und Tragfähigkeit der Übergabe über den Kapitaldienst.

— Bestehende Bewertung prüfen — methodische Plausibilisierung einer vorgelegten Bewertung oder eines Businessplans: Wo trägt die Annahme nicht, wo fehlen Sensitivitäten, hält die Planung der Kapitaldienstrechnung stand.

Ein verbreiteter Irrtum

„Die Jahresabschlüsse zeigen, ob die Finanzierung trägt."

Jahresabschlüsse sind die Pflichtgrundlage der Offenlegung — aber sie sind Rückschau. Bei einer Akquisitions-, MBO- oder Nachfolgefinanzierung wird der Kapitaldienst aus künftigen Überschüssen geleistet, und die historische Ertragslage sagt nur begrenzt, ob die Planung dahinter trägt. Ein Wert, der allein auf Vergangenheitszahlen oder einem Branchen-Multiple beruht, übersieht genau das Risiko, das Sie beurteilen müssen.

Belastbar wird die Risikobeurteilung erst, wenn die Zukunftserfolgsplanung plausibilisiert ist: Halten die Vertriebsannahmen, tragen die Margen unter Wettbewerbsdruck, sind die Investitionspläne umsetzbar — und ab welcher Abweichung kippt der Kapitaldienst. Diese Beurteilung leisten wir aus operativer Vorstandsperspektive und weisen die Bandbreiten aus, an denen sich Ihr Votum ausrichten kann.

Häufige Fragen

Brauchen wir für jeden Kredit eine Unternehmensbewertung? Nein. Für das Standard-Kreditgeschäft genügt die Offenlegung der wirtschaftlichen Verhältnisse. Eine unabhängige Bewertung trägt dort, wo der Wert eines Zielunternehmens Teil der Risikoentscheidung ist — bei Akquisitions-, MBO- und Nachfolgefinanzierungen — und wo die Kapitaldienstfähigkeit an einer Planung hängt, die plausibilisiert werden muss.

Warum eine externe Bewertung — wir raten selbst? Ihr Rating bleibt die Grundlage. Eine unabhängige Drittbewertung sichert die Werthaltigkeit des Engagements zusätzlich ab und nimmt einer am Abschluss beteiligten Partei das Argument, die Wertindikation sei interessengeleitet. Gerade weil wir nicht erfolgsabhängig vergütet werden, trägt der Wert in Ihrem Votum.

Was genau plausibilisieren Sie am Businessplan? Ob die Annahmen tragen, auf denen die künftige Ertragskraft beruht: Vertriebs- und Mengenannahmen, Margen unter Wettbewerbsdruck, Investitions- und Personalplanung. Wir beurteilen das aus zwölf Jahren operativer Vorstandsverantwortung — und schreiben die Planung nicht unkritisch fort.

Sind Sie Wirtschaftsprüfer? Nein. Wir sind kein Wirtschaftsprüfer und treten nicht als solcher auf. Der verantwortliche Bewerter ist CVA-zertifiziert (NACVA) und EACVA-Mitglied; die Bewertungen entsprechen IDW S 1 i.d.F. 2026 und den GACVA Professional Standards.